التالي تحليل مالي لقطاع الزراعة والصناعات الغذائية، ويقوم هذا التحليل على منهج استخراج النسب المالية وشرحها من القوائم المالية لشركات القطاع عن عام 2015. والنسب المالية هي أرقام لها دلالات معينة في تحليل القوائم المالية، هذه النسب يتم استخراجها و استنباطها بقسمة رقمين (بندين) موجودين في القوائم المالية.

عند النظر إلى أي نسبة مالية، يتبادر إلى الذهن عدة أسئلة. “لماذا؟”، “ما الذي تعنيه هذه النسبة؟”، “ماذا يستفاد من هذه النسبة؟” وغيرها من الأسئلة. لذلك في هذا الموضوع عند استخراجنا أي نسبة مالية سوف نجيب على هذه التساؤلات وكيف يمكن للنسب المالية ان تقارن اداء الشركات وماهي افضلها.

تم استخراج النسب المالية التالية من القوائم المالية السنوية لشركات قطاع الزراعة والصناعات الغذائية عن عام 2015.

قطاع الزراعة والصناعات الغذائية:

يتألف قطاع الزراعة والصناعات الغذائية من 15 شركة، وتعد شركة صافولا هي قائد القطاع واكبر شركاته حيث تمثل الشركة 39% من وزن مؤشر القطاع، بينما تعتبر شركة الأسماك اصغر شركات القطاع بوزن يبلغ 0.72 %.

  1. المبيعات:

حققت شركات قطاع الزراعة والصناعات الغذائية مبيعات قدرها 49.7 مليار ريال عن عام 2015، وقد حققت شركة صافولا اعلى مبيعات في القطاع حيث استحوذت الشركة على 53% من مبيعات القطاع عن عام 2015، وجاء في المركز الثاني شركة المراعي حيث استحوذت على 28% من مبيعات القطاع، وبالتالي فشركتي صافولا والمراعي استحوذتا على ما مجموعه 81% من مبيعات القطاع.

الرسم البياني التالي يوضح الفروقات الشاسعة بين الشركات في قطاع الزراعة والصناعات الغذائية من حيث المبيعات، ونحن تعمدنا ان نظهر نسبة استحواذ كل شركة في السوق لنضع النقاط على الحروف للمستثمرين.

16

2. نسبة إجمالي الدخل:
هو أحد النسب المالية الأكثر أهمية لقياس ربحية الشركة. وهذه النسبة تعكس العلاقة بين إجمالي المبيعات وتكلفة المبيعات، وتشير نسبة اجمالي الدخل إلى الهامش المتوفر لامتصاص تكاليف البيع والإدارة وغيرها من المصاريف والخسائر للوصول إلى صافي الربح. وكلما زادت نسبة اجمالي الدخل كلما قلت كلفة المبيعات وبالتالي زادت قدرة الشركة على امتصاص المصاريف الاخرى وتحقيق صافي ربح اعلى.

3

من الرسم البياني السابق نلاحظ ان نسبة إجمالي الدخل (لقطاع الزراعة والصناعات الغذائية) 28%, وافضل الشركات من حيث هذه النسبة هي شركة أنعام، نادك، وفرة حيث تبلغ نسبة إجمالي الدخل 40%، اما اقل الشركات من حيث نسبة إجمالي الدخل هي شركة الأسماك ب سالب 9%.

2. معدل العائد على الأصول أو الموجودات : 

يمكن لمعدل العائد على الأصول “الموجودات” أن يقدم للمستثمر فكرة عن أداء استثمار الشركة لأصولها أو موجوداتها. فكلما ارتفع هذا المعدل دل ذلك بشكل عام على كفاءة إدارة الشركة في استثمار أصولها.

5

من الرسم البياني السابق نلاحظ ان معدل العائد على الأصول (لقطاع الزراعة) يبلغ 8%, وافضل الشركات من حيث هذه النسبة هي شركة تموين السعودية حيث يبلغ العائد على الموجودات 38%، اما اقل الشركات من حيث العائد على الموجودات هي شركة الأسماك بمعدل عائد سالب يبلغ – 14%.

3. معدل العائد على حقوق المساهمين: 

يقيس معدل العائد على حقوق المساهمين نسبة أرباح الشركة إلى مجموع حقوق المساهمين فيها. وبشكل عام ، كلما ارتفع معدل العائد على حقوق المساهمين دل ذلك على قوة أداء الشركة، واستمرار ارتفاع هذا المعدل لفترة طويلة يدل على حسن إدارة الشركة.

4

من الرسم البياني السابق نلاحظ ان معدل العائد على حقوق المساهمين لقطاع الزراعة يبلغ 17%، وافضل الشركات من حيث هذه النسبة هي شركة تموين السعودية حيث يبلغ العائد على حقوق المساهمين 53%، بينما اقل الشركات من حيث العائد على حقوق المساهمين هي شركة الأسماك بعائد سالب يبلغ  25%.

4. معدل دوران الأصول أو الموجودات: 

يقيس هذا المعدل كفاءة الشركة في استخدام اجمالي أصولها “موجوداتها” لتحقيق المبيعات، وكلما ارتفع هذا المعدل دل ذلك على كفأه الشركة في استخدام أصولها لتحقيق المبيعات.

7

بالنظر الى الرسم البياني السابق نجد ان نسبة دوران الأصول (للقطاع) يبلغ 77 هللة، وهذا يعني ان كل ريال من أصول القطاع يحقق 77 هللة مبيعات. وافضل الشركات من حيث هذه النسبة هي شركة سدافكو حيث يبلغ معدل دوران الأصول للشركة 1 ريال و 54 هللة بمعنى ان كل ريال من أصول سدافكو يحقق 1 ريال و 54 هللة مبيعات. اما اقل الشركات من حيث معدل دوران الأصول فهي القصيم الزراعية حيث ان كل ريال من أصول الشركة يحقق 11 هللة مبيعات.

5. نسبة السعر إلى المبيعات:

تحقق الشركة عائداً في كل مرة تقوم فيها ببيع سلعة أو خدمة حتى ولو لم تحقق ربحاً، ويُنظر لنسبة السعر إلى المبيعات على أنها وسيلة لتقدير قيمة الشركة بناءً على حجم عوائدها. وبشكل عام كلما انخفضت نسبة السعر إلى المبيعات للشركة كان الاستثمار أفضل.

10

بالنظر الى الرسم البياني السابق نجد ان نسبة السعر الى المبيعات (للقطاع) يبلغ 1.78 ريال. وهذا يعني ان كل 1.78 ريال نستثمرها في قطاع الزراعة سوف يحقق القطاع في المقابل ريال واحد من المبيعات، وافضل شركة بين هذه الشركات من حيث هذه النسبة هي شركة نادك حيث تبلغ نسبة السعر الى المبيعات 79 هللة. بمعنى ان كل 79 هللة تستثمرها في شركة نادك سوف تحقق الشركة في مقابلها ريال من المبيعات.

6. معدل دوران المخزون:

من اهم النسب المالية في قطاع الزراعة والصناعات الغذائية، وذلك لان تحقيق الأرباح في هذا القطاع يعتمد على سرعة تدوير البضاعة، ويقيس هذا المعدل مدى كفاءة وفاعلية إدارة الشركة في تدوير بضاعتها، وكلما زاد هذا المعدل كلما كان ذلك في صالح الشركة، حيث تستطيع الشركة ان تحقق أرباحاً كبيرة باستخدام هامش ربح أقل من الشركات المماثلة والتي لديها نسبة دوران مخزون أقل، وهى ميزة تنافسيه كبيرة يمكن الاستفادة منها في قطاع الزراعة والصناعات الغذائية. ويشير انخفاض معدل دوران المخزون إلى انخفاض نسبة المبيعات وبالتالي تراكم المخزون السلعي. حيث إن تراكم المخزون يعد مؤشر خطير قد يودي الى انتهاء صلاحية البضاعة وبالتالي فساد البضاعة.

8

بالنظر الى الرسم البياني السابق نجد ان معدل دوران المخزون (للقطاع) يبلغ 4 مرات في السنة، وافضل شركة في القطاع من حيث هذه النسبة هي شركة تموين السعودية حيث يبلغ معدل دوران المخزون للشركة 12.36 مرة. وهذا يعني ان شركة تموين السعودية تقوم ببيع مخزونها وتجديده كل عام اكثر من 12 مرة بينما شركة كشركة الجوف الزراعية تقوم ببيع مخزوناتها وتجديدها في العام بمعدل 1.74 مرة، وهذا يعد مؤشر مهم لمعرفة انشط الشركات بيعاً لمنتجاتها في قطاع الزراعة، حيث تعد شركة تموين السعودية شركة نشيطة وان الشركة تنتج وتبيع، اما شركة ك شركة الجوف الزراعية شركة خاملة في بيع منتجاتها، وهذا قد يعود الى طبيعة المنتجات الزراعية لكل شركة.

7. متوسط فترة الاحتفاظ بالمخزون : 

هو عدد الأيام التي تحتفظ فيها الشركة بمخزونها في المخازن، ومن الطبيعي انه كلما قلت عدد أيام احتفاظ الشركة بمخزونها كلما دل ذلك على قدرة الشركة على بيع منتجاتها ويدل على كفأه إدارة التسويق في الشركة، والعكس صحيح.

9

بالنظر الى الرسم البياني السابق نجد ان متوسط فترة الاحتفاظ بالمخزون (لقطاع الزراعة) يبلغ 91 يوم في السنة. وافضل شركة في القطاع من حيث هذه النسبة هي شركة تموين السعودية حيث يبلغ متوسط فترة الاحتفاظ بالمخزون للشركة 30 يوم في السنة، وهذا يعني ان المخزون لا يبقى في مخازن شركة تموين السعودية سوى 30 يوم في السنة ليتم بيعه والتخلص منه، وهذا قد يفيد في انه يوجد طلب عالي على منتجات الشركة، وهذا بلا شك يعد امر إيجابي. بينما نلاحظ ان شركة الجوف الزراعية تعاني من عملية بيع منتجاتها وذلك لأنه يمر  “210 يوم” ومخزون الشركة لايزال باقي في المخازن دون ان تتمكن الشركة من بيعه.

8. نسبة السيولة: 

تقيس نسبة السيولة قدرة الشركة على سداد ديونها قصيرة الاجل، وإذا كانت نسبة السيولة للشركة أكبر من 1 فهذا يعني أن الشركة قادرة على تغطية التزاماتها ونفقاتها التشغيلية قصيرة الأجل وهذا مؤشر جيد، اما اذا كانت نسبة السيولة اقل من 1 فهذا يعني ان الشركة قد تواجه مشاكل في العام القادم وقد تتعثر في سداد الديون قصيرة الاجل.

6

9. العائد على السهم من صافي الأرباح : 

هو العائد المحقق عن السهم الواحد من صافي ربح الشركة ومن الطبيعي ان افضل الشركات هي اكثرها عائد.

12

10. العائد على السهم من اجمالي الأرباح: 

ولتحقيق الفائدة المرجوة من الفقرة السابقة راينا ان نضيف العائد على السهم من اجمالي أرباح الشركة لعمل المقارنة. حيث ان العائد على السهم من اجمالي الربح هو العائد المحقق من نشاط الشركة الرئيسي.

15

11. مكرر الأرباح:

لقياس أرباح الشركة منسوباً إلى سعر سهمها يلجأ المستثمرون إلى النظر فيما يسمى بنسبة السعر إلى الربح. ويتم الإشارة لنسبة السعر إلى الربح في الشركة أحياناً بالمضاعف، فكلما كان مكرر الأرباح اقل كلما كان الاستثمار مجدي اكثر بشرط ان لا يكون مكرر الأرباح بالسالب. “تنويه مكرر أرباح اسمنت ام القرى بالسالب” .

13

12. القيمة الدفترية للسهم: 

تقيس القيمة الدفترية للسهم حقوق المساهمين في الشركة، وكلما زادت القيمة الدفترية للسهم كلما دل ذلك على قوة الشركة مالياً وقدرتها على مواجهة الازمات الاقتصادية او المالية مستقبلاً.

11

كيف يمكن لك اتخاذ القرار الاستثماري، والكثير من الاستراتيجيات المالية للوصول الى الاحترافية ستجده في دورة التحليل المالي التي سيعقدها المركز على الرابط التالي:

دورة التحليل المالي والتحليل الفني والتحليل الرقمي

تمنياتنا للجميع باستثمارات موفقة ……….

مدير المركز

خالد الزايدي